如何理解互联网创业下的天使投资，VC，PE及IPO？

越来越多的创业者热衷于互联网创业，于是天使投资，VC，PE及IPO这些新兴词汇在创业圈里非常流行，任何一个合格的互联网人都必须要知道这几个词汇的概念，使用场景，但在生活中这些词汇偏偏容易搞混，互联网创业找投资人寻求融资就像是家常便饭，下面我们就来深度解析一下天使投资，VC，PE及IPO的联系和区别吧。

天使投资（Angel Investment）是权益资本的一种投资形式，通常代指自由投资者或者非正式的风险投资机构一次性出资帮助前期中小型初创企业成长的风险投资。那么为什么叫天使呢？天使寓意者上帝派来拯救凡人的使者，在创业圈有一种人叫天使投资人，意味着披着天使光环的投资人给在困难之中的创业者带来光明和希望。

天使投资人和创业者聚集交流的场所就是天使投资平台，而天使投资又可以分为三类：1.支票天使-顾名思义既然是支票意味着仅仅是小额出资，缺乏企业管理经验；2.增值天使-增值天使的投资额较大，不仅出资而且有相应企业资本运作的管理经验；3.超级天使-超级天使往往是有企业经营多年的成功企业家，投资额相对较大能够给初创企业全方位的支持。

天使投资人特指“人”，目前绝大部分天使投资人主要分为四种类型：富裕个体投资者、家族型投资者、天使投资联合体、合伙人投资者；而从行业背景来划分天使投资人可以分为三种类型：管理型投资者、辅助型投资者、获利型投资者。如果理解起来有点混乱可以把天使投资看作是天使投资人的母集合，即天使投资人+天使投资机构+X=天使投资。

VC又叫做风险投资（Venture Capital），也有人称为创业投资。早期的风险投资特指在高新技术领域投资的技术密集型项目，这时候企业在天使投资的帮助下已经小有成就，经营模式和盈利方式相对成熟，需要资金进一步规模化扩张。创业投资投入的资本是权益资本，是一种不以控股为目的阶段性股权投资，取得股权溢价后可以退出获得超额回报。

因为VC投资金额较大，所以风险投资大多采用风险投资基金的有限合伙企业形式。风险投资的运作包括四个阶段：融资（钱从哪里来）-投资者和管理人的权利义务及利益分配关系、投资（钱到哪里去）-项目初步筛选及投资结构安排、管理（价值增值）-完善商业计划、公司治理结构及后续融资服务、退出（兑现收益）-IPO、股权转让和破产清算三种方式获利。

PE是私募股权投资（Private Equity）的简称，即通过私募形式筹集资金，对私有企业（非上市）进行权益性投资，同时附带退出机制（通过上市、并购或管理层回购等方式出售持股获利），狭义的PE针对的是能产生稳定现金流成熟企业的创业投资后期，资金规模中占绝大部分是并购基金和夹层资本，广义上PE是包括VC的，现今这两个概念界限越来越模糊。

私募股权投资同样大多采用有限合伙基金的运作模式，参与主体主要包括基金管理公司、私募股权基金投资者以及中介服务机构。私募股权投资运作同样包含四个阶段：项目寻找评估-评估项目方递交的商业计划书、投资决策-尽职调查，提交财务审计报告、投资管理-分期投资，选择监管方式、投资退出-共识资本退出机制和渠道，制定退出策略。

IPO即首次公开募股（Initial Public Offerings）指的是一家企业或公司第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。在上市之前需要根据企业的行业属性、成长性、财务特性确定估值模型，目前估值的方法主要有收益折现法与类比法，结合询价机制确定最终的发行方案。

最后总结一下天使投资，VC，PE及IPO的区别和联系。天使投资是风险投资的一种，金额一般较小，一次性投入，不参与企业直接管理，PE与VC都是上市前企业的投资，VC主要投资企业的前期，PE主要投资后期（一般是Pre-IPO成熟时期，包括种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期五个阶段），IPO是在二级市场公开上市募资，大众都可以参与。

天使投资，VC，PE及IPO其实就是一个初创互联网企业发展成长到最终上市的一个完整的流程，优秀的创业项目从来不缺资金，是金子总会发光，如果你爱创业或者准备创业，就从找一个合伙人开始吧！

作者：爱合伙【创业找合伙人的舞台】原创.