合伙人优选第252期-技术合伙人
13 天前
点击上方▲蓝字关注我们，开始寻找合伙人！ 尽职调查又称谨慎性调查，是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业的历史数据和文档、管理人员的背景、市场风险、管理风险、技术风险和资金风险做一个全面深入的审核，通常需要花费1-6个月时间。 尽职调查的目的是为内部决策和设计交易结构打下基础，提供专业的看法，通俗点说就是让投资人对公司有一个全面的了解。作为一个细心的创业者，如果想提高融资成功率，提前了解投资人是如何做尽职调查的就显得非常重要了，本文我们就来谈谈VC做尽职调查的三个重要知识点！ 尽职调查的三个目的 1.价值发现 价值发现是为了判断企业是否值得被投资，一般VC会从四个方面综合评估，目标公司市场；产品与服务；商业模式和管理团队，首先要验证企业过去的经营状况和财务报表是否属实，然后预测企业在未来的产品、业务、及财务上的数据，综合商业模式和团队给出一个大概估值，根据潜在风险进行估值调整，得出一个合理地估值区间。 2.风险发现 风险发现是为了识别与评估目标公司的风险，潜在的风险包括企业经营风险、股权瑕疵、或然债务（将来很可能会发生的负责）、法律诉讼、环保问题、监管问题等等，那么投资人如何提前排查这些风险呢？通过陈述与保证、违约条款、交割前义务、交割后承诺等措施对VC和项目方的风险和责任进行分担。 3.投资决策辅助 投资决策辅助是为了帮助投资条款中的谈判，共分为三个步骤：决定投资协议谈判策略（这里可能会涉及到回售权、反摊销、保护性条款）、决定投后管理的重点（公司经营管理权、对目标公司的监控）、评估项目退出的方式及可行性（退出时间、退出条件、退出方式）。 尽职调查VC最关注的四个问题 投资者往往通过了解股东背景和管控结构、行业和产品、经营和财务数据、同业态度，决定是否投资一家公司，通俗点说就是四个W： 1. 他是谁 公司的实际控制人及管理团队是谁、他门各自有怎样的背景和经历 2. 他在做什么 公司的产品或服务是什么、主要解决市场上什么样的痛点、是否有市场竞争力 3. 他做得如何 公司经营和财务数据能够说明一切，数据是否真实，数据是否有提升的空间 4. 别人怎么看 VC考察一个项目很看重其他投资者对公司和项目的态度，这也是作为其投资决策的依据之一 尽职调查的四个范围 1. 业务尽职调查 业务尽职调查是尽职调查的核心，目的是了解过去和现在企业创造价值的机制，以及这种机制未来发生的变化。要想进行业务尽职调查，就少不了法务尽职调查和财务尽职调查的全力配合，以真实、客观的反应业务的实际情况。 业务尽职调查又主要分为六大内容： ①企业的基本情况。 ②管理团队。 ③产品与服务。 ④市场及发展战略。 ⑤融资运用。 ⑥风险分析。 2. 法律尽职调查 法律尽职调查是指在公司并购、证券发行等重大公司行为中，由律师进行的对目标公司或者发行人的主体合法性存续、企业资质、资产和负债、对外担保、重大合同、关联关系、纳税、环保、劳动关系等一系列法律问题的调查。 法律尽职调查主要有八大内容： ①公司概况及历史沿革 ②关联关系 ③公司主要资产 ④环境和消防 ⑤知识产权 ⑥交易合同 ⑦内部管理制度 ⑧劳动人事 3.财务尽职调查 财务尽职调查重点关注目标公司的历史财务业绩情况，并对企业未来财务状况进行合理预测。在股权投资中，财务尽职调查对了解公司资产负债，内部控制，经营管理情况进行真实的反映，以充分揭示公司的财务风险，预测未来发展走向。 财务尽职调查的主要内容有四个： ①财务比率分析。分析公司的盈利能力、偿债能力、运营能力，判断公司的持久经营能力 ②财务政策&会计估计。核查公司的会计政策和会计估计的合规性和稳健性 ③财务报告及财务材料。通过财务报告，核查公司的财务情况 ④纳税分析。查阅公司的纳税资料，调查公司是否依法纳税 附：审阅财务表清单 ①月报、季报、半年报、年报 财务报表质量（准确反映公司价值与经营情况）+收入质量（公司价值的体现） ②资产负债表 ③现金流量表 ④利润表 财务审查的两个要点： 报表分析 ①资产状况 ②应收应付 ③账期 ④现金与银行存款 ⑤存货 ⑥收入与成本 ⑦费用 ⑧关联企业往来业务 ⑨工资、社保 担保与债务 ①保证、抵押、质押、留置 ②对外担保、反担保、履约保证金、交叉担保 ③调查担保的常见方法：主债权债务合同与担保合同、不动产抵押登记、股权质押&动产抵押登记 ④债务基本情况：债权人、债务形成原因、偿还期间、 利息、偿债情况、违约、资金用途 ⑤债券：可转换债券、私募债、可交换债券、债券基本情况 ⑥关联关系的担保与债务 创业者掌握尽职调查的基本要点，在进行谈判的时候能够游刃有余，如果还想了解关于尽职调查更多的细节，欢迎给我们留言。
